El “Súper peso” continúa avanzando
Alfredo Inzunza.
Durante la sesión del día miércoles 27 de marzo, el tipo de cambio $USDMXN alcanzó niveles mínimos de $16.5120, estos niveles no se habían visto desde el 2 de diciembre de 2015.
El peso mexicano está cada vez más sobre valuado y entre más abajo el tipo de cambio más fuerte podría ser el rebote, es como una liga estirada que podría soltarse en cualquier momento y tener un fuerte rebote, este aumento que ha tenido el peso mexicano está provocando un gran deterioro en la balanza de cuenta corriente subyacente de México.
México es un país con muchas fortalezas, pero el aumento significativo del peso mexicano es algo vulnerable. El peso mexicano ha subido un 31% aproximadamente en términos reales desde antes del COVID. Si Trump gana las elecciones a finales de este año, existe la posibilidad de que haya una fuerte caída del peso mexicano a medida que Estados Unidos se vuelva “menos amigable”, esto dependerá principalmente de las propuestas de Donald Trump, y en caso de ganar las elecciones el próximo martes 5 de noviembre las acciones que tome cuando sea presidente.
La apreciación del peso mexicano afecta a las exportaciones, también afecta a los receptores de remesas, que reciben cada vez menos pesos por cada dólar que les envían sus familiares del exterior.
El INEGI dio a conocer este miércoles que la balanza comercial de México resultó con un déficit comercial de 584.7 millones de dólares durante febrero de 2024, 50,721.1 millones de dólares por exportaciones y 51,305.8 millones de dólares por importaciones, además de acuerdo con cifras reportadas por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía el índice de manufactura de exportación de México lleva 5 meses al hilo con caídas anuales, esto principalmente se debe a la apreciación del peso mexicano y a la debilidad de la actividad industrial de Estados Unidos.
El peso mexicano se ha visto beneficiado principalmente por 3 factores:
Flujo de divisas por exportaciones, por remesas y por inversión extranjera.
Diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y México.
Apuestas a favor del peso.
El día 20 de marzo la Reserva Federal (FED) mantuvo sin cambios su tasa de interés en un rango entre 5.25%-5.50%, fue el quinto anuncio al hilo sin cambio, la mediana de las proyecciones del famoso “dot plot” sigue esperando 3 recortes de 25 puntos base (0.25%) cada uno para este 2024, esto nos da un total de recortes por 75 puntos base (0.75%).
El día 21 de marzo el Banco de México (Banxico) recortó 0.25% la tasa de interés objetivo, para ubicarla en 11%, el último incremento de la tasa de interés en México fue el 30 de marzo de 2023 y el último recorte (hasta el día 21 de marzo) el 11 de febrero de 2021.
Esto nos da un spread (diferencial) entre las tasas de interés de México y Estados Unidos por un total de 550-575 puntos base (5.50%-5.75%), este diferencial que existe entre las tasas causa que inversionistas extranjeros quieran invertir en nuestro país, en México seguimos con una tasa de interés “alta” frente a otros países, en Latinoamérica únicamente nos encontramos por debajo de Colombia (12.75%) y Argentina (80%).
La especulación sobre México ha ayudado al peso mexicano, la OECD (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico) emitió un reporte económico sobre México con un panorama muy positivo en gran parte se debe al nearshoring.
De acuerdo con cifras de la Secretaría de Economía, del 1 de enero al 15 de marzo de 2024 se han identificado 73 anuncios de inversión con una expectativa de 31,512 millones de dólares y generación de 39,192 nuevos empleos.
En varios reportes de diferentes instituciones extranjeras, se habla que México cuenta con las ventajas de las 3D, Desglobalización, Demografía y Descarbonización.
Respecto a la desglobalización, México está al lado de Estados Unidos, comparten aproximadamente un poco más de 3,150 kilómetros de frontera, pero esto no es lo único relevante en la decisión de re localizar una empresa. A México le hace falta infraestructura de agua y energía eléctrica principalmente, con relación al estado de derecho y certidumbre en la política económica interna, tan notable es que fue poco lo que México captó de nuevas inversiones en 2023, México tuvo una IED (Inversión Extranjera Directa) por un total de 36,058 millones de dólares en 2023 distribuido de la siguiente manera:
74% fue por reinversión de utilidades (26, 683 mdd).
13% fue por cuentas entre compañías (4,688 mdd).
13% fue por nuevas inversiones (4,688 mdd).
En México la tasa de natalidad sigue bajando y se ubica en 1.7, lo que eventualmente llevará a escasez de mano de obra, hay entidades federativas que lamentablemente ya sufren de falta de mano de obra y lo que hacen las empresas frente a esto es ofrecer incentivos que atraigan al personal y disminuya la rotación, por último en cuanto a la descarbonización, México tiene el potencial pero hay falta de voluntad.
A nivel internacional siguen “encantados” con esta idea y esto puede propiciar que las apuestas a favor del peso mexicano continúen, hasta que la apreciación sea considerada como una burbuja y reviente.
La expectativa del “Nuevo Momento Mexicano” está apoyada principalmente por el optimismo exagerado sobre México por el nearshoring, pero aún no se han dado señales de que México está aprovechando esta gran oportunidad que tiene en puerta, para terminar hay que resaltar que es preocupante el alto déficit presupuestario de este año (4.9% del PIB) y la apreciación del peso, no sustentada en fundamentos económicos.
